北冥鱼

　　如果现在你在中国A股面前还能保持冷静的话，很有可能你就是踏空了这波牛市。——FT中文网4月24日
　　北冥鱼：凯恩斯有句名言说，从长期来看，我们都将死去。中国股市的群体性癫狂，一次又一次的报复性反弹，使得理性、冷静的人，失去了一个又一个暴富的机会。只要有人接盘的利润中心形成，就有无数的资金卷入。这就是市场。这是一个连投资者也认为存在泡沫的市场。

　　搭载9000万中国股民的“泰坦尼克号”目前似乎是如此安全：17万亿左右的市值，每天几万人的涌入，而且近两日每日以100个点的速度前进，这正是电影《泰坦尼克号》海难前的狂欢，但是，在巨礁林立的风险海洋中，这艘巨轮还能行多远，每个人都在观望。——FT中文网4月24日
　　北冥鱼：谁都很清楚，这艘巨轮随时都有可能下沉，但无知、贪婪带来的财富效应，使得更多的人都想挤上这艘巨轮。轮番推动着的市场，背后是人性的疯狂。但要记住，这里没有妇女和儿童在海难前的优先逃命权。

　　中国政府给股市降温的努力迄今为止还收效甚微，而中国股市投资者的狂热正在提高政府的干预成本。——华尔街日报5月22
　　北冥鱼：中国政府上调印花税的政策预期，随着股市继续上攻，一天一天走向落空。如果投资者将股市推到更高水平，政府的政策监管将变得越来越难，干预成本也会越来越高，政府与投资者也将两败俱伤。

　　中国牛市的结果之一，就是太太们的地位大大提高。最近的一次聚会，有五、六对夫妻参加，每个太太都神采飞扬，指点江山，激扬行情。男人不过是凑热闹罢了，每家真正的主力都是女人。——FT中文网5月23日
　　北冥鱼：谁在推动中国股市？中国经济？上市公司业绩？人民币升值？非也。资金面，中国股市仍是一个彻头彻尾的资金市，是太太们推动了中国股市的一个又一个红K线。两年前股市飘绿的时候，她们会叨你；现在你交割出来太早，她们会怪你。所以，摸清女人的购买心理，跟她们买就对了一半。

　　了解中国股市的驱动力已经变得比以往任何时候都更加重要。不过中国人的交易心理却难以预期。——华尔街日报05月25日
　　北冥鱼：了解中国股市的驱动力并不太难。有足够多的理由在支撑内地股市向好，但这些理由正在吹起一个又一个泡沫。与其说中国人的交易心理难以捉摸，倒不如说中国的资金面更加多元。

　　投资者看到“4”时就会变得紧张，因为“4”的读音和“死”很像。作为这个数字搅动市场的证明，许多人说，中国股市正是在5月初上证综合指数首次达到4000点时开始震荡的。——华尔街日报05月25日
　　北冥鱼：中国人迷信数字到了走火入魔的地步。从998（救救吧）开始起步，迈步从头越，到了现在的4000点，七上八下的，全是数字惹的祸。能不能像坐电梯似的，没有13、14层，直接发几只超级大盘股，把大盘拉过4000点。

　　经过近两年上涨的中国A股，目前已经像个大腹便便、步履蹒跚的内毒病人，急需一挤大黄泻火，以便继续轻装前行。只进不泄的股市，按照中医理论，那是便秘。——FT中文网5月31日
　　北冥鱼：两年前的股改之前，所有的消息面对股市都是不利的。这一两年来，看多中国股市的理由一筐又一筐。对于中国A股来说，没有出现过一次象样的调整，所有的技术指标分析都是错误的。唱空总是错的，传说中的中级调整，还只是传说。

　　1996年，当中国股市快速飙升时，中国政府非常清楚该如何结束那场盛宴：中国共产党机关报《人民日报》针对投机风险发表了一篇措辞严厉的社论，马上就令股价暴跌。十多年后，当另一次牛市行情全面展开之时，中国政府曾试图再次使用这种方式。三周前，中国央行行长周小川就可能存在的泡沫发出了警告，而上海股市却以上涨3%作为回应。市场对其它类似的警告也都置若罔闻。——英国《金融时报》6月1日
　　北冥鱼：英国金融时报将人民日报与周小川相提并论，显然不符逻辑。而在这十多年之后，中国的经济实力也远非十年前所能相比。中国的各路资本更加复杂，政府必须通过引入一系列有针对性的政策为市场降温。没有实质性的利空工具，很难阻止狂热的散户制造股市泡沫。

　　利用压制手段终结股市泡沫，将是中国市场改革的倒退。而且，由于资金充沛，被赶出股市的投资将会流向房地产等其他市场。——英国《金融时报》6月7日
　　北冥鱼：中国人更关注自己的资产是否每天都在增值——房子，股票，收藏等。也许只有这一轮大牛，才让我们深刻地认识到资金面从来就不缺乏，他们可以往左，也可以往右。这在极大程度上考验中国监管当局的监管艺术。降低市场效率，堵，不是一个好办法。

　　躁郁症患者最不需要的，就是患有躁郁症的医生。然而，狂躁的中国股市目前似乎就有这样一位医生——中国监管当局：一会儿还在急切给股市降温，一会儿又在努力通过言谈推高市场。——英国《金融时报》6月7日
　　北冥鱼：一道小印花，两行股民泪，三大报社论，百亿雪花银。中国监管当局一方面推出印花税给股市浇凉水，一方面同时又出证券三大报安抚散户，他们在头版刊登文章称，政府上调证券交易印花税税率有利于股市的长期发展。同一天，为了重塑投资者信心并稳定股市，中国政府批准一些新的股票基金。一边抑制股市投机，一边又迅速转为防止投资者恐慌性抛售。这种两面三刀的政策姿态，反映了监管当局的复杂心态。

　　所有新兴经济体在其发展阶段都经历过火爆和投机性的股市。但它让人回想起上世纪80年代末兴衰更迭的台湾股市。两地都流行一种赌博文化——押注于体育赛事、扑克游戏、骰子，而现在则是股票。——英国《金融时报》6月11日
　　北冥鱼：对于时下的中国人来说，他们欠缺的是真正能够有效保值增值的投资渠道，他们的投资渠道不多。房地产更稳健，但与股票相比显然太慢了。赌博、彩票风险又太大，因此股票成为首选，资金依然可能最终流向股市。

　　历史上中国人喜欢赌博。股市一直是种赌博形式，难怪有大量赌徒进入股市，因为看上去很容易就能赚大钱。——英国《金融时报》6月11日
　　北冥鱼：FT首席经济评论员沃尔夫堪称国外的吴敬琏，他很可能是国外第一个说中国股市是赌场的经济学家。吴老在几年前的赌场论引起了轩然大波，但一堆又一堆的赌徒前仆后继地进入，他们只有一个道理，赚钱才是硬道理，哪管泡沫不泡沫，赌场不赌场。

　　近几个月中国股市的大涨，让政府认真考虑两个糟糕的选择：要么让市场涨得太高、随后出现严重崩盘；要么采取坚决行动冷却市场，但投资者就会把损失归咎于政府。——英国《金融时报》6月11日
　　北冥鱼：如果市场走软，投资者会认为错在政府。新投资者遍布各个年龄段，许多人将炒股作为一个新职业。人们不去上班，这样他们可以有时间去投资。他们已经部分地挟持了政府。可以肯定的是，如果政府不用强制性的手段予以干预的话，中国股市依然将会不断地节节攀升。

　　现在的中国股市和政府，就象一个猫和老鼠的游戏，股掌之中的老鼠，只要有任何有违猫的旨意行为，都将被猫毫不留情地扑回。——FT中文网6月21日
　　北冥鱼：打压股市肯定不是中国政府的初衷，但政府随时可能教训这个市场。将杭萧钢构有关责任人移送司法机关、酝酿公司债券发行、股市扩容、提高印花税、QDII，以及可能的取消利息税，表面上看并不杀机重重，但随时可能落下。（写于2007年7月3日⊙和讯博客）